Un fonds plutôt défensif sur les valeurs technologiques. Concentré sur la thématique de l’économie numérique qui reste l’un des moteurs de croissance les plus importants à long terme. Ce qui distingue ce fonds, c’est sa capacité à capter la croissance du digital tout en évitant ses excès les plus spéculatifs. Une vigilance à maintenir toutefois sur les niveaux de valorisation et l’encours croissant.
Il s’adresse aux investisseurs qui veulent s’exposer au numérique de façon réfléchie, sans concentrer leur risque sur les seules valeurs les plus volatiles du secteur (semi conducteurs).
Pictet Digital cherche à surperformer l’indice mondial MSCI AC World en sélectionnant des entreprises internationales spécialisées dans l’économie numérique, c’est-à-dire celles qui produisent ou distribuent des services et contenus interactifs sur internet : réseaux sociaux, e-commerce, jeux en ligne, streaming, cloud.
Le fonds s’appuie sur une conviction centrale : à mesure qu’internet devient moins cher et plus accessible dans le monde, notamment via le mobile, des services numériques à forte valeur ajoutée peuvent toucher des audiences toujours plus larges et se développer à grande échelle, dans tous les secteurs (e-commerce, santé en ligne, jeux, cloud, publicité ciblée, formations, etc.).
L’univers d’investissement comprend environ 400 sociétés mondiales : opérateurs télécoms, créateurs de contenus, plateformes de e-commerce, éditeurs de logiciels, réalisant au moins 20 % de leurs revenus dans des activités interactives sur internet.
Les fabricants de semi-conducteurs et de matériel informatique lourd sont exclus, ce qui donne au fonds un profil plus défensif que ses pairs technologiques. Le portefeuille final compte entre 40 et 70 valeurs, principalement américaines (50-70 %), avec une exposition significative à la Chine (15-20 %) et aux marchés émergents.
Les titres sont sélectionnés selon une analyse rigoureuse en trois étapes : un filtrage par la pureté thématique et la liquidité ; une analyse fondamentale (qualité du modèle économique, rentabilité, valorisation) ; puis l’intégration de critères ESG évalués par onze fournisseurs externes.
Pour l’équipe de gestion, le numérique n’est pas un cycle, c’est une transformation structurelle de l’économie mondiale. Le fonds cible les entreprises dont le modèle repose sur la récurrence des usages et la fidélité des utilisateurs : ce sont elles qui captent le plus de valeur dans la durée.
Le fonds peut afficher un retard de performance par rapport à son indice de référence (MSCI AC World) lors des phases portées par les semi-conducteurs, un secteur qu’il exclut volontairement de son univers. C’est le revers de son profil défensif : en s’écartant des composantes les plus cycliques du secteur tech, le fonds est aussi moins exposé aux phases d’euphorie qui les portent.
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