Le fonds cherche à surperformer l’indice MSCI Europe grâce à une gestion opportuniste combinant des positions acheteuses et des positions vendeuses à découvert sur des actions européennes de toute capitalisation.

L’univers d’investissement regroupe environ 2 000 valeurs européennes : les sociétés de l’indice MSCI Europe, complétées par les petites capitalisations les plus liquides hors indice (au moins 400 millions d’euros de capitalisation).

Chaque titre est noté selon trois critères : sa valorisation ; la qualité de l’entreprise (rentabilité, solidité financière, qualité du management), évaluée notamment grâce à un outil interne s’appuyant sur l’intelligence artificielle pour repérer les sociétés les plus susceptibles de sous-performer ; et la dynamique récente de son cours et de ses résultats. Les titres sont ensuite classés du meilleur au moins bon.

Les valeurs les mieux notées, généralement moins chères et plus rentables que la moyenne du marché, sont achetées ; les moins bien notées, souvent plus chères et dont les fondamentaux se dégradent, font l’objet de positions vendeuses.

Le portefeuille compte au total entre 300 et 450 valeurs : 250 à 300 positions acheteuses et 100 à 150 positions vendeuses, chacune limitée à 2 % de l’actif. La rotation du portefeuille est élevée : les positions sont détenues en moyenne entre 6 et 12 mois, avec des ajustements plus fréquents selon l’actualité propre à chaque société.

L’équipe considère que la performance du fonds doit avant tout provenir de la sélection des titres, et non de paris directionnels sur une zone géographique ou un secteur. Cette discipline vise une surperformance dans environ 7 phases de marché sur 10, à la hausse comme à la baisse.